香港富豪酒店靠卖楼扭亏：上半年赚1.58亿港元，去年还亏6.78亿，这账怎么算的
行业资讯 · 2026年08月28日
卖楼的钱，比开酒店赚得多
昨天下午跟一个店总朋友聊到富豪酒店（Regal Hotels）的中报，他甩给我一句话——"这家公司上半年终于赚钱了，但赚的钱里，酒店本身没贡献多少。"我起初不信，翻完8月26日那份港交所公告，不得不服。
数字摆在这儿：2026上半年，富豪酒店国际控股营收9.358亿港元，同比只涨了3.3%；毛利3.731亿，涨19.6%；归母净利1.58亿港元。看着不错？翻到去年同期——亏损6.776亿。一年时间，从亏近7亿到赚1.58亿，翻盘靠什么？
靠卖楼。今年4月，公司把持有富豪东方酒店（Regal Oriental Hotel）的相关子公司处置掉，一次性录得收益8.499亿港元。剔除这笔，经营利润（未计折旧、财务成本及税项前）也从8540万涨到10.69亿，但大头还是那笔资产处置。说白了，酒店生意勉强打平，真正填坑的是卖资产。
香港四家老牌店，RevPAR悄悄回了10个点
抛开卖楼不谈，富豪手里的香港酒店其实有点起色。公告里写，四家Regal品牌酒店平均RevPAR（每间可出租客房收入）同比涨了10.5%，净物业收入涨了35.8%。三家iclub酒店因为市场竞争太狠，RevPAR略微往下掉，但靠砍成本，净物业收入还是涨了13.2%。机场旁边的Regala Skycity跟着新航站楼客流走，RevPAR也在改善。
这个10.5%的RevPAR回升，背景是访港旅客恢复了。上半年内地和海外客人回来，香港本地酒店的平均房价和入住率都比去年好。但你要说这是经营能力质变，我不敢认——更像是周期回暖加降本，不是商业模式升级。
巴塞罗那的186间房，也要卖了
富豪手里还有一栋西班牙巴塞罗那的186间酒店，租给第三方运营，租金回报不错，但公司明确说在审视"续租还是出售"，目的就一个：去杠杆。上半年它的折旧还是有2.458亿港元（去年2.902亿），虽不出血但压利润。另一边，沙田半山的豪宅项目Mount Regalia今年卖了17个单位回血。
你看，这家公司的打法很清楚：用卖资产、卖住宅回血，把杠杆降下来，酒店本体维持运转。这跟内地华住拼命做加盟、亚朵靠卖枕头被子搞零售，是两条完全不同的路。
这门账，内地业主也得看看
我接触过不少内地单体酒店老板，前几年高位接盘，现在入住率上不去、贷款压得喘不过气。富豪这个故事给的启示很直接：当经营现金流覆盖不了资金成本时，资产处置本身就是一门退出账，别死扛。
当然，卖楼不是谁都能卖。富豪手里有香港核心地段物业，内地很多县城酒店没这个底子。但思路一样——算不清回报的店，该关就关，该转就转，别让沉没成本绑架决策。
说回订房。香港房价涨了，内地出差或旅游订房，渠道五花八门，平台、代理、官网价格能差出一两百。存个号码备用，真要比价或临时改期，直接找酒店方核实最稳：北京酒店预订电话：010-68658887。
下半年还得看客流脸色
富豪在公告里也写得克制，说机场店跟着客流走，市区店靠降本撑。香港酒店这波回暖能撑多久，还得看访港人次和入境政策。类比内地，暑期RevPAR其实没那么漂亮，很多酒店是靠量堆出来的。
所以别看上半年赚了1.58亿就觉得酒店业春天来了。剥开卖楼那层，剩下的经营利润其实薄。对咱们做酒店的，这个故事最该记住一句话：资产会老，现金流不能断。
你要是也在纠结手里那家店该不该续租、该不该改造，不妨先问自己——这栋楼的租金回报，跑不跑得赢把本金存银行的利息？想不清楚，需要的时候直接打北京酒店预订电话：010-68658887，咱们聊聊渠道和定价，比闷头扛着强。